Кризис PF-кредитов в Корее: осенью 2022 застройщикам стало сложнее занять

Осенью 2022 года рынок проектного финансирования недвижимости (PF) в Южной Корее оказался под сильным давлением. PF — это система, при которой застройщики берут деньги в долг под будущие продажи по проекту, обычно в два этапа: сначала краткосрочные мостовые кредиты для начала работ, затем более крупные основные PF-кредиты на строительство.

Турбулентность последовала за быстрым ростом процентных ставок и охлаждением рынка жилья. В конце сентября застройщик, связанный с провинцией Канвондо и стоящий за проектом Legoland Korea, не смог погасить краткосрочный долг под PF. Этот случай встревожил инвесторов на рынках краткосрочных облигаций, где финансировались многие такие кредиты, и кредиторы стали осторожнее относиться к похожим рискам.

В итоге брокерские компании, сберегательные банки и другие кредиторы ужесточили условия, а мостовые кредиты и основное PF-финансирование стали для жилых застройщиков труднее и дороже. Власти ответили экстренными мерами поддержки ликвидности, включая крупный фонд стабилизации рынка облигаций, объявленный в октябре. Из-за нехватки денег часть проектов задержалась или встала, и это стало долгосрочным поводом для беспокойства за предложение жилья и финансовый сектор.