Kore'de gayrimenkul PF krizi: 2022 sonbaharında konut geliştiricilerine kredi daraldı

2022 sonbaharında Güney Kore'nin gayrimenkul proje finansmanı (PF) piyasası ciddi bir baskı altına girdi. PF, geliştiricilerin bir projenin beklenen satış gelirini teminat göstererek borçlandığı sistemdir. Genellikle iki aşamada işler: önce işe başlamak için kısa vadeli köprü krediler, ardından inşaat için daha büyük ana PF kredileri.

Kriz, hızlı faiz artışlarının ve soğuyan konut piyasasının ardından geldi. Eylül sonunda Legoland Korea projesinin arkasındaki, Gangwon Eyaleti bağlantılı geliştirici, PF teminatlı kısa vadeli bir borcunu ödeyemedi. Bu olay, bu tür kredilerin çoğunun finanse edildiği kısa vadeli tahvil piyasalarındaki yatırımcıları tedirgin etti. Kredi verenler de benzer risklere karşı temkinli davranmaya başladı.

Sonuç olarak menkul kıymet şirketleri, tasarruf bankaları ve diğer kredi verenler kredi musluğunu kıstı. Konut geliştiricileri için köprü kredileri ve ana PF finansmanı hem zorlaştı hem de pahalılaştı. Yetkililer acil likidite önlemleriyle karşılık verdi; bunların arasında Ekim'de duyurulan büyük bir tahvil piyasası istikrar fonu da vardı. Bu sıkışıklık bazı projelerin gecikmesine ya da durmasına yol açtı. Konut arzı ve finans sektörü açısından kalıcı bir endişe kaynağı haline geldi.